Auf dem Kupfermarkt geht es derzeit rund. Viele Unternehmen haben Probleme, die Produktion hochzuhalten und die Reserven aufzustocken. Gleichzeitig wird eine Zunahme der Nachfrage erwartet.
Kupferpreis hängt unter runden Marke fest
Aktuell kann man an der London Metall Exchange eine Tonne Kupfer für etwa 6.900 US-Dollar erwerben. Der Preisanstieg sieht auf 12-Monatsbasis mit +23,5 Prozent sehr ordentlich aus. Kupfer hat sich aus dem Tal der Tränen gekämpft. Doch in den vergangenen Monaten steckte die Notiz in einer engen Handelsspanne fest und konnte die 7.000 Dollar-Marke seit Februar nicht mehr zurückerobern.
Bis 2025 fehlen rund 5 Mio. Tonnen Kupfer
Die Preisentwicklung ignoriert derzeit die Probleme auf dem Markt. Allein bis zum Jahr 2030 werden rund 200 Kupferminen schließen (mehr hier). Investmenthäuser gehen für die Zeit bis zum Jahr 2025 von einem kumulierten Defizit von rund 5 Mio. Tonnen auf dem Weltmarkt aus. Der Branchenverband International Copper Study Group (ICSG) erwartet allein für 2019 ein Angebotsdefizit von 330.000 Tonnen Kupfer. Hinzu kommen viele kleine Hiobsbotschaften für den Markt:
- So gab es vor der Hauptversammlung von Northern Dynasty erhebliche Proteste gegen das Gold-Kupfer-Projekt Pebble in Alaska. Angeführt werden massive Auswirkungen auf die Umwelt und das Leben der Ureinwohner. Am Markt rechnet niemand damit, dass dieses Projekt jemals in Produktion geht. Zumal der Capex weit über 5 Mrd. US-Dollar liegt. Die Anwälte der protestierenden Gruppen gaben zudem eine klare Botschaft Richtung des potenziellen Investors First Quantum ab: „First Quantum, we’re prepared to fight forever. Are You?“
- Antofagasta meldete in der vergangenen Woche, dass man mit einem Ausfall von 10.000 Tonnen an Produktion auf der Los Pelambres-Mine rechnet. Hauptgrund seien Transportprobleme.
- Daneben steigen auch die Kosten in der Branche erheblich. Die chilenische Codelco veröffentlichte vor einigen Tagen ein Update zu der Expansion seiner Chuquicamata-Untertagemine und von El Teniente. Demnach steigen die Kosten bei ersterer von 3,5 Mrd. auf 5,5 Mrd. US-Dollar. Für den Ausbau der Produktion auf El Tenientes (Nuevo Nivel Mina) sind die Kosten in der Planung von 3 Mrd. auf 5 Mrd. Dollar gestiegen.
Schwaches Angebot trifft auf steigende Nachfrage
Die Kassen der Unternehmen sind zwar prall gefüllt, doch solche Kostensteigerungen müssen erst einmal verdient werden. Die Probleme der Branche sind aber grundsätzlich hausgemacht. In den Jahren niedriger Kupferpreise wurde kaum in neue Projekte investiert. Nun fehlen diese in der Kupfer-Pipeline, um auslaufende Minenproduktionen zu ersetzen. Aufgrund dieser Entwicklung rechnet Goldman Sachs mit einer neuer Übernahmewelle im Markt. Erst vor wenigen Tagen hatte Lundin MIning ein feindliches Übernahmegebot über rund 1,2 Mrd. US-Dollar für Nevsun Resources abgegeben (mehr hier). Das Ziel der Attacke ist ein Kupferprojekt in Serbien, dass derzeit von Nevsun entwickelt wird. Diese schwierige Angebotssituation bei Kupfer trifft übrigens auf eine steigende Nachfrage. Neben dem globalen Wirtschaftswachstum spielt dabei der Schwenk zu immer mehr Elektroautos eine Rolle. Man rechnet hier mit einer zusätzlichen Nachfrage von immerhin 1 Mio. Tonnen bis 2025. In einem elektrisch betriebenen Fahrzeug werden je nach Größe etwa drei bis viermal soviel Kupfer verbaut wie in Fahrzeugen mit Verbrennungsmotoren.
Neue Projekte gesucht
Für die bestehenden Produzenten sind derzeit vor allem Übernahmen der Weg, um den eigenen Aktionären Wachstum präsentieren zu können und die eigene Pipeline zu erweitern. Ein interessantes Projekt entwickelt derzeit Camino Minerals (0,28 CAD | 0,19 Euro; CA1380502080) in Peru. Auf Los Chapitos wurden im Rahmen des laufenden Bohrprogramms bereits drei Mineralisierungszonen nahe der Oberfläche identifiziert. Die jüngsten Bohrergebnisse fielen gut aus, zudem meldete man Fortschritte (hier). Das aktuelle Bohrprogramm dürfte für regelmäßige News in den kommenden Monaten sorgen. Camino MInerals kommt aktuell auf einen Börsenwert von 20,2 Mio. CAD und bietet somit reichlich Potenzial für Investoren mit einem strategischen Ansatz.
Aktieninfo Camino Minerals
Börsenkürzel TSX-V: COR
ISIN: CA1380502080
Ausstehende Aktien: 57,2 Mio.
Börsenwert: 20,2 Mio. CAD
Optionen/Warrants: 14,9 Mio.
Anteil Insider/Management: 18%
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Bilder: Camino Minerals
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