rohstoffbrief.com | Deals im Goldsektor: Übernahmen und Fusionen auf Allzeithoch!

Das Jahr ist noch nicht ganz zu Ende und wir haben bereits einen neuen Rekord im Goldsektor. 2019 wurden Übernahmen und Fusionen im Wert von 30,5 Mrd. US-Dollar durchgeführt.Damit wurde sogar das Rekordjahr 2011 übertrumpft.

Das Übernahmekarussell gewinnt an Fahrt

Die vergangenen Wochen haben noch einmal ordentlich Schwung ins Übernahmekarussell im Goldsektor gebracht. So schnappte sich Kirkland Lake Gold die Landsleute von Detour Gold für 4,9 Mrd. Dollar. Die chinesische Zijin Mining wiederum sicherte sich das Buriticá-Goldprojekt in Kolumbien und blätterte für Eigentümer Continental Gold 1 Mrd. Dollar auf den Tisch (mehr hier). Zudem gab es mehrere Transaktionen im Bereich unter der runden Milliarde. Damit endet das Jahr, so wie es angefangen hatte. Da übernahm nämlich Newmont die kanadische Goldcorp und stieg zum größten Goldproduzenten der Welt auf. Nun steht schon Anfang Dezember fest, dass es noch nie ein so großes Transaktionsvolumen im Goldsektor wie in diesem Jahr gab. 2019 wurden insgesamt Übernahmen und Fusionen im Wert von 30,5 Mrd. Dollar abgeschlossen. Im Vorjahr waren es lediglich 10,8 Mrd. Dollar. Und im bisherigen Rekordjahr 2011 betrug der Wert der Deals 25,7 Mrd. Dollar. Im Unterschied zu damals notiert der Goldpreis allerdings in US-Dollar nicht auf einem Allzeithoch von mehr als 1.900 Dollar je Unze, sondern notiert aktuell knapp unter der 1.500er Marke. Auffällig ist zudem, dass die Unternehmen ihre Bilanzen nicht überstrapazieren. So werden viele Transaktionen als reine Aktiendeals abgewickelt, es fließt also kein Cash. Zudem fallen die Übernahmeprämien deutlich geringer aus als in den Nullerjahren.

Zwang zum Zukaufen!

Der Rekordwert resultiert übrigens nicht nur aus dem Wachstumswillen der Manager, sondern auch aus dem Zwang heraus, die Reserven aufzufüllen. Die Pipeline wird insbesondere bei den großen und mittelgroßen Produzenten immer dünner. Sie hatten in den vergangenen Jahren bei niedrigen Goldpreisen vor allem die Reduzierung ihrer Schulden und die Verkürzung der Bilanz im Blick. Nun aber muss man investieren, wenn man in drei, fünf oder zehn Jahren auch noch mindestens die gleiche oder eine höhere Menge an Edelmetallen fördern will. Das verlangen nun einmal die Aktionäre. Ganz typisch ist die Situation beispielsweise bei Nevada Gold Mines, dem Joint Venture von Barrick Gold und Newmont Goldcorp. Die Produktion dürfte in diesem Jahr bei etwa 4 Mio. Unzen liegen. Laut eigenen Angaben betragen die Reserven etwa 48 Mio. Unzen. In 12 Jahren wären die also aufgebraucht. Pessimistische Analysten gehen sogar davon aus, dass die Reserven bereits in zehn Jahren zu Neige gehen dürften. Dementsprechend muss man zukaufen, wenn man nicht bald schon seine Daseinsberechtigung verlieren will.

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Große Goldprojekte gesucht!

Nevada Gold Mines hat sich wie es der Name schon sagt auf den „Silver State“ Nevada spezialisiert. Der steht heute aber für mehr als zwei Drittel der US-Goldproduktion. Will man hier wachsen, muss man entsprechend zukaufen. Als ein Übernahmekandidat gilt dabei Corvus Gold (1,92 CAD | 1,34 Euro; CA2210131058). Das Unternehmen entwickelt das Doppelprojekt Mother Lode / North Bullfrog im Süden des US-Bundesstaates. Mit einer Ressource in Höhe von 3,6 Mio. Unzen besitzt man damit das größte Goldprojekt der Region, dass keinem der großen Produzenten gehört. Da man zudem die Ressource noch vergrößern kann, wäre hier schon eine Jahresproduktion für Nevada Gold Mines drin. Doch mit AngloGold Ashanti besitzt Corvus bereits einen finanzkräftigen Großaktionär, der 19,9 Prozent der Anteile hält. In diesem Golddistrikt haben sich mit Kinross Gold und Coeur Mining zudem zwei weitere Goldproduzenten eingenistet.

Übernashmewelle dürfte weiterlaufen

Hier im Süden Nevadas könnte also die nächste größere Übernahme im Sektor stattfinden. Analysten gehen davon aus, dass die Übernahmewelle 2020 anhalten wird. Zum einen ist da der Druck aus der dünner werdenden Pipeline. Zum anderen aber haben die Aktien von vielen Entwicklern trotz des höheren Goldpreises noch nicht so stark zulegen können. Dementsprechend sind diese Aktien noch nicht so teuer. Der Mining-Analyst Heiko Ihle vom Research-Haus Wainwright & Co. sieht jedenfalls jede Menge Potenzial für die Corvus-Aktie. Er hob sein Kursziel für das Papier von 4,40 CAD auf 6,90 CAD an. Die komplette Studie finden Sie an dieser Stelle. Nachrichtentechnisch wird sich für Corvus zudem jede Menge im kommenden Jahr tun. Es wird nicht nur eine neue Ressourcenschätzung geben. Man kündigte an, zudem zwei Wirtschaftlichkeitsrechnungen für die beiden Projekte vorzulegen, sogenannte Preliminary Economic Assessments (PEA). Das Management plant zunächst mit einem Produktionsstart auf North Bullfrog, um dann aus dem Cashflow den Tagebau auf Mother Lode zu finanzieren – falls Corvus nicht vorher schon geschluckt wird.

Aktieninfo Corvus Gold Inc.

ISIN: CA2210131058
Börsenkürzel (TSX-V): KOR
Aktienkurs: 1,92 CAD | 1,34 Euro
Börsenwert: 254,5 Mio. CAD
Anzahl Stücke: 123.962.845
Optionen: 8,6 Mio. (keine Warrants)
Voll verwässert: 132.562.845
Top-Anteilseigner vor Kapitalerhöhung: AngloGold Ashanti (19,9%), Tocqueville Asset Management (19,5%), Van Eck Global (6,8%), Ruffer LLP (1,5%)
Mehr Informationen zu Corvus Gold sowie die aktuelle Unternehmenspräsentation finden Sie unter http://www.corvusgold.com/.

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Bilder/Graphiken: TK News Services UG (haftungsbeschränkt), Corvus Gold

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